高景气过滤版 ETF 乖离率回测

口径：先按刘晨明《何必论是非？》的景气投资思想做主题过滤，再用中期趋势代理剔除长期下行 ETF，最后只对保留池执行 EMA20 乖离率买入信号。当前 Wind 去重池 136 只，纳入高景气观察池 30 只。回测资金 100 万元，区间从 2024-01-01 起，信号下一交易日执行，单边成本 0.1%。

回测结果

策略	累计收益率	相对沪深300ETF超额	年化收益率	夏普比率	最大回撤	平均持仓数	年化换手
高景气过滤后乖离率Top10	107.22%	69.58%	33.30%	1.09	-24.70%	3.2	107.1
高景气过滤后乖离率等权	95.51%	57.86%	30.27%	1.03	-22.59%	5.2	102.8
基准：沪深300ETF(510300)买入持有	37.65%	0.00%	13.43%	0.71	-16.25%	1.0	0.0
原始乖离率买入信号等权	14.93%	-22.72%	5.64%	0.19	-29.17%	10.3	152.0

当前筛选清单

日期	ETF名称	代码	跟踪指数	主题景气筛选	中期趋势过滤	最终纳入	乖离率	阶段分类	筛选说明
2026-07-16	银华中证创新药产业ETF	159992	CS创新药	符合	通过	是	8.99%	重新入场	纳入：科技/AI/半导体/机器人/电网/医药创新等景气赛道
2026-07-16	国泰上证科创板创新药ETF	589720	科创新药	符合	通过	是	7.85%	重新入场	纳入：科技/AI/半导体/机器人/电网/医药创新等景气赛道
2026-07-16	天弘恒生沪深港创新药精选50ETF	517380	恒生沪深港创新药50	符合	通过	是	7.58%	重新入场	纳入：科技/AI/半导体/机器人/电网/医药创新等景气赛道
2026-07-16	易方达中证生物科技主题ETF	159837	中证生科	符合	通过	是	6.47%	重新入场	纳入：科技/AI/半导体/机器人/电网/医药创新等景气赛道
2026-07-16	平安中证医药及医疗器械创新ETF	516820	CS医药创新	符合	通过	是	5.42%	重新入场	纳入：科技/AI/半导体/机器人/电网/医药创新等景气赛道
2026-07-16	汇添富中证沪港深云计算产业ETF	159273	SHS云计算	符合	通过	是	2.46%	趋势破坏	纳入：科技/AI/半导体/机器人/电网/医药创新等景气赛道
2026-07-16	易方达中证人工智能主题ETF	159819	CS人工智	符合	通过	是	-3.60%	回调观察	纳入：科技/AI/半导体/机器人/电网/医药创新等景气赛道
2026-07-16	华富中证人工智能产业ETF	515980	人工智能	符合	通过	是	-4.59%	回调观察	纳入：科技/AI/半导体/机器人/电网/医药创新等景气赛道
2026-07-16	华夏中证5G通信主题ETF	515050	5G通信	符合	通过	是	-5.58%	趋势破坏	纳入：科技/AI/半导体/机器人/电网/医药创新等景气赛道
2026-07-16	富国中证通信设备主题ETF	159583	通信设备主题	符合	通过	是	-6.00%	趋势破坏	纳入：科技/AI/半导体/机器人/电网/医药创新等景气赛道
2026-07-16	永赢中证科创创业人工智能ETF	159141	科创创业AI	符合	通过	是	-6.46%	趋势破坏	纳入：科技/AI/半导体/机器人/电网/医药创新等景气赛道
2026-07-16	华宝创业板人工智能ETF	159363	创业板人工智能	符合	通过	是	-6.86%	趋势破坏	纳入：科技/AI/半导体/机器人/电网/医药创新等景气赛道
2026-07-16	华宝中证科技龙头ETF	515000	科技龙头	符合	通过	是	-7.59%	趋势破坏	纳入：科技/AI/半导体/机器人/电网/医药创新等景气赛道
2026-07-16	天弘中证电子ETF	159997	CS电子	符合	通过	是	-7.82%	趋势破坏	纳入：科技/AI/半导体/机器人/电网/医药创新等景气赛道
2026-07-16	招商中证半导体产业ETF	561980	中证半导	符合	通过	是	-7.87%	趋势破坏	纳入：科技/AI/半导体/机器人/电网/医药创新等景气赛道
2026-07-16	广发中证全指信息技术ETF	159939	全指信息	符合	通过	是	-8.14%	趋势破坏	纳入：科技/AI/半导体/机器人/电网/医药创新等景气赛道
2026-07-16	嘉实上证科创板芯片ETF	588200	科创芯片	符合	通过	是	-8.36%	趋势破坏	纳入：科技/AI/半导体/机器人/电网/医药创新等景气赛道
2026-07-16	国泰中证全指通信设备ETF	515880	通信设备	符合	通过	是	-8.56%	趋势破坏	纳入：科技/AI/半导体/机器人/电网/医药创新等景气赛道
2026-07-16	华夏国证半导体芯片ETF	159995	国证芯片(CNI)	符合	通过	是	-8.76%	趋势破坏	纳入：科技/AI/半导体/机器人/电网/医药创新等景气赛道
2026-07-16	华夏创成长ETF	159967	创成长	符合	通过	是	-8.77%	趋势破坏	纳入：科技/AI/半导体/机器人/电网/医药创新等景气赛道
2026-07-16	易方达上证科创板成长ETF	588020	科创成长	符合	通过	是	-8.87%	趋势破坏	纳入：科技/AI/半导体/机器人/电网/医药创新等景气赛道
2026-07-16	华夏国证消费电子主题ETF	159732	消费电子	符合	通过	是	-8.98%	趋势破坏	纳入：科技/AI/半导体/机器人/电网/医药创新等景气赛道
2026-07-16	国泰CES半导体芯片ETF	512760	中华半导体芯片	符合	通过	是	-9.36%	趋势破坏	纳入：科技/AI/半导体/机器人/电网/医药创新等景气赛道
2026-07-16	国联安中证全指半导体ETF	512480	中证全指半导体	符合	通过	是	-9.44%	趋势破坏	纳入：科技/AI/半导体/机器人/电网/医药创新等景气赛道
2026-07-16	易方达中证芯片产业ETF	516350	芯片产业	符合	通过	是	-9.94%	趋势破坏	纳入：科技/AI/半导体/机器人/电网/医药创新等景气赛道
2026-07-16	华夏上证科创板半导体材料设备主题ETF	588170	科创半导体材料设备	符合	通过	是	-10.72%	趋势破坏	纳入：科技/AI/半导体/机器人/电网/医药创新等景气赛道
2026-07-16	国泰中证半导体材料设备主题ETF	159516	半导体材料设备	符合	通过	是	-10.82%	趋势破坏	纳入：科技/AI/半导体/机器人/电网/医药创新等景气赛道
2026-07-16	国联安科创芯片设计ETF	588780	科创芯片设计	符合	通过	是	-11.42%	趋势破坏	纳入：科技/AI/半导体/机器人/电网/医药创新等景气赛道
2026-07-16	国泰中证机床ETF	159667	中证机床	符合	通过	是	-12.19%	趋势破坏	纳入：科技/AI/半导体/机器人/电网/医药创新等景气赛道
2026-07-16	华夏中证电网设备主题ETF	159326	电网设备主题	符合	通过	是	-13.63%	趋势破坏	纳入：科技/AI/半导体/机器人/电网/医药创新等景气赛道
2026-07-16	天弘国证生物医药ETF	159859	生物医药	剔除	通过	否	8.80%	重新入场	剔除：未匹配到高景气主题关键词
2026-07-16	汇添富中证中药ETF	560080	中证中药	剔除	通过	否	8.75%	重新入场	剔除：未匹配到高景气主题关键词
2026-07-16	国泰中证生物医药ETF	512290	CS生医	剔除	通过	否	6.78%	重新入场	剔除：未匹配到高景气主题关键词
2026-07-16	广发中证全指医药卫生ETF	159938	全指医药	剔除	通过	否	6.69%	重新入场	剔除：未匹配到高景气主题关键词
2026-07-16	汇添富中证医药卫生ETF	159929	800医卫	剔除	通过	否	6.62%	重新入场	剔除：未匹配到高景气主题关键词
2026-07-16	华宝中证医疗ETF	512170	中证医疗	剔除	通过	否	6.22%	重新入场	剔除：未匹配到高景气主题关键词
2026-07-16	易方达沪深300医药ETF	512010	300医药	剔除	通过	否	5.94%	重新入场	剔除：未匹配到高景气主题关键词
2026-07-16	国泰中证畜牧养殖ETF	159865	中证畜牧	剔除	未通过	否	4.48%	持有区	剔除：价值/周期/金融地产/消费等，不按景气投资处理
2026-07-16	富国中证消费50ETF	515650	CS消费50	剔除	未通过	否	4.27%	趋势破坏	剔除：未匹配到高景气主题关键词
2026-07-16	汇添富中证主要消费ETF	159928	800消费	剔除	未通过	否	4.26%	趋势破坏	剔除：未匹配到高景气主题关键词
2026-07-16	鹏华中证酒ETF	512690	中证酒	剔除	未通过	否	3.94%	趋势破坏	剔除：价值/周期/金融地产/消费等，不按景气投资处理
2026-07-16	招商上证消费80ETF	510150	消费80	剔除	未通过	否	3.73%	持有区	剔除：价值/周期/金融地产/消费等，不按景气投资处理
2026-07-16	永赢中证全指医疗器械ETF	159883	医疗器械	符合	未通过	否	3.40%	趋势破坏	纳入：科技/AI/半导体/机器人/电网/医药创新等景气赛道
2026-07-16	华夏中证细分食品饮料产业主题ETF	515170	细分食品	剔除	未通过	否	3.34%	趋势破坏	剔除：价值/周期/金融地产/消费等，不按景气投资处理
2026-07-16	天弘中证食品饮料ETF	159736	CS食品饮	剔除	未通过	否	2.97%	趋势破坏	剔除：价值/周期/金融地产/消费等，不按景气投资处理
2026-07-16	华宝中证消费龙头ETF	516130	消费龙头	剔除	未通过	否	2.96%	趋势破坏	剔除：未匹配到高景气主题关键词
2026-07-16	富国中证农业主题ETF	159825	中证农业	剔除	未通过	否	2.77%	趋势破坏	剔除：价值/周期/金融地产/消费等，不按景气投资处理
2026-07-16	国联安中证A500红利低波ETF	560570	A500红利低波	剔除	未通过	否	2.69%	趋势破坏	剔除：价值/周期/金融地产/消费等，不按景气投资处理
2026-07-16	景顺长城中证红利低波动100ETF	515100	红利低波100	剔除	未通过	否	2.29%	趋势破坏	剔除：价值/周期/金融地产/消费等，不按景气投资处理
2026-07-16	广发中证智选高股息策略ETF	159207	智选高股息	剔除	通过	否	1.96%	趋势破坏	剔除：未匹配到高景气主题关键词
2026-07-16	华宝标普中国A股红利机会ETF	562060	标普A股红利	剔除	未通过	否	1.93%	趋势破坏	剔除：价值/周期/金融地产/消费等，不按景气投资处理
2026-07-16	嘉实沪深300红利低波动ETF	515300	300红利低波	剔除	未通过	否	1.85%	趋势破坏	剔除：价值/周期/金融地产/消费等，不按景气投资处理
2026-07-16	华夏中证动漫游戏ETF	159869	动漫游戏	剔除	未通过	否	1.76%	趋势破坏	剔除：未匹配到高景气主题关键词
2026-07-16	华泰柏瑞红利低波ETF	512890	红利低波	剔除	未通过	否	1.73%	趋势破坏	剔除：价值/周期/金融地产/消费等，不按景气投资处理
2026-07-16	富国中证800银行ETF	159887	800银行	剔除	通过	否	1.69%	趋势破坏	剔除：价值/周期/金融地产/消费等，不按景气投资处理
2026-07-16	华泰柏瑞上证红利ETF	510880	红利指数	剔除	未通过	否	1.66%	趋势破坏	剔除：价值/周期/金融地产/消费等，不按景气投资处理
2026-07-16	华宝中证银行ETF	512800	中证银行	剔除	未通过	否	1.57%	趋势破坏	剔除：价值/周期/金融地产/消费等，不按景气投资处理
2026-07-16	国泰上证国有企业红利ETF	510720	上国红利	剔除	通过	否	1.55%	趋势破坏	剔除：价值/周期/金融地产/消费等，不按景气投资处理
2026-07-16	易方达国证价值100ETF	159263	价值100	剔除	未通过	否	1.48%	趋势破坏	剔除：价值/周期/金融地产/消费等，不按景气投资处理
2026-07-16	华泰柏瑞中证中央企业红利ETF	561580	中证央企红利	剔除	未通过	否	1.24%	趋势破坏	剔除：价值/周期/金融地产/消费等，不按景气投资处理
2026-07-16	易方达中证红利ETF	515180	中证红利	剔除	未通过	否	1.10%	趋势破坏	剔除：价值/周期/金融地产/消费等，不按景气投资处理
2026-07-16	国泰上证180金融ETF	510230	180金融	剔除	未通过	否	1.00%	持有区	剔除：价值/周期/金融地产/消费等，不按景气投资处理
2026-07-16	南方标普中国A股大盘红利低波50ETF	515450	标普中国A股大盘红利低波50	剔除	未通过	否	0.95%	趋势破坏	剔除：价值/周期/金融地产/消费等，不按景气投资处理
2026-07-16	华夏中证红利质量ETF	159758	红利质量	剔除	未通过	否	0.80%	趋势破坏	剔除：价值/周期/金融地产/消费等，不按景气投资处理
2026-07-16	国泰富时中国A股自由现金流聚焦ETF	159399	富时中国A股自由现金流聚焦指数	剔除	未通过	否	0.74%	趋势破坏	剔除：价值/周期/金融地产/消费等，不按景气投资处理
2026-07-16	富国中证价值ETF	512040	国信价值	剔除	未通过	否	0.71%	趋势破坏	剔除：价值/周期/金融地产/消费等，不按景气投资处理
2026-07-16	易方达沪深300非银ETF	512070	300非银	剔除	未通过	否	0.65%	持有区	剔除：未匹配到高景气主题关键词
2026-07-16	广发中证传媒ETF	512980	中证传媒	剔除	未通过	否	0.58%	趋势破坏	剔除：未匹配到高景气主题关键词
2026-07-16	招商中证全指红利质量ETF	159209	中证红利质量	剔除	未通过	否	0.57%	趋势破坏	剔除：价值/周期/金融地产/消费等，不按景气投资处理
2026-07-16	华夏国证自由现金流ETF	159201	自由现金流	剔除	未通过	否	0.46%	趋势破坏	剔除：价值/周期/金融地产/消费等，不按景气投资处理
2026-07-16	汇添富中证上海国企ETF	510810	上海国企	剔除	未通过	否	0.39%	趋势破坏	剔除：未匹配到高景气主题关键词
2026-07-16	国泰中证煤炭ETF	515220	中证煤炭	剔除	通过	否	0.36%	趋势破坏	剔除：价值/周期/金融地产/消费等，不按景气投资处理
2026-07-16	南方中证全指自由现金流ETF	159232	中证现金流	剔除	未通过	否	0.31%	趋势破坏	剔除：价值/周期/金融地产/消费等，不按景气投资处理
2026-07-16	国泰中证全指证券公司ETF	512880	证券公司	剔除	通过	否	0.08%	持有区	剔除：价值/周期/金融地产/消费等，不按景气投资处理
2026-07-16	汇添富中证能源ETF	159930	800能源	剔除	通过	否	0.06%	趋势破坏	剔除：未匹配到高景气主题关键词
2026-07-16	鹏华国证证券龙头ETF	159993	证券龙头	剔除	通过	否	0.03%	持有区	剔除：价值/周期/金融地产/消费等，不按景气投资处理
2026-07-16	易方达中证云计算与大数据ETF	516510	云计算	符合	未通过	否	0.01%	持有区	纳入：科技/AI/半导体/机器人/电网/医药创新等景气赛道
2026-07-16	富国中证旅游主题ETF	159766	中证旅游	剔除	未通过	否	0.00%	趋势破坏	剔除：价值/周期/金融地产/消费等，不按景气投资处理
2026-07-16	南方中证全指房地产ETF	512200	中证全指房地产	剔除	未通过	否	-0.04%	趋势破坏	剔除：价值/周期/金融地产/消费等，不按景气投资处理
2026-07-16	东财中证证券公司30ETF	159692	证券公司30	剔除	通过	否	-0.06%	回调观察	剔除：价值/周期/金融地产/消费等，不按景气投资处理

限制：ETF 没有直接的行业利润增速序列，这里用主题白名单与中期趋势作代理，不能等同于逐行业逐季扣非净利润增速筛选。更严谨版本需要接入 Wind 行业盈利预测或 ETF 成分股一致预期数据。